為了落實(shí)《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層 ?增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》（以下簡(jiǎn)稱《科創(chuàng)板意見》），進(jìn)一步深化科創(chuàng)板改革，今日，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱上交所）正式發(fā)布了《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號(hào)——科創(chuàng)成長(zhǎng)層》等配套業(yè)務(wù)規(guī)則。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人就業(yè)務(wù)規(guī)則制定修訂情況答記者問。

一、請(qǐng)介紹本次發(fā)布業(yè)務(wù)規(guī)則的總體情況。

答：上交所本次共發(fā)布了新制定的《科創(chuàng)板上市公司自律監(jiān)管指引第5號(hào)——科創(chuàng)成長(zhǎng)層》（以下簡(jiǎn)稱《科創(chuàng)成長(zhǎng)層指引》）、《發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第7號(hào)——預(yù)先審閱》（以下簡(jiǎn)稱《預(yù)先審閱指引》）、《發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第8號(hào)——資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者》（以下簡(jiǎn)稱《資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者指引》）等3項(xiàng)業(yè)務(wù)指引，以及修訂的《會(huì)員管理業(yè)務(wù)指南第2號(hào)——風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》和《證券交易業(yè)務(wù)指南第6號(hào)——證券特殊標(biāo)識(shí)》等2項(xiàng)業(yè)務(wù)指南。

二、前期上交所就《科創(chuàng)成長(zhǎng)層指引》和《預(yù)先審閱指引》向社會(huì)公開征求意見，請(qǐng)介紹相關(guān)情況。

答：6月18日至6月25日，上交所通過官網(wǎng)系統(tǒng)、郵件、召開座談會(huì)等渠道聽取市場(chǎng)主體對(duì)這2項(xiàng)規(guī)則的意見建議，并通過上交所服務(wù)熱線答復(fù)了投資者對(duì)規(guī)則內(nèi)容的電話咨詢。

總的來看，市場(chǎng)各方對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)印發(fā)《科創(chuàng)板意見》、上交所制定配套業(yè)務(wù)規(guī)則給予了積極正面評(píng)價(jià)，認(rèn)為本次進(jìn)一步深化科創(chuàng)板改革具有鮮明的問題導(dǎo)向，著力解決科技型企業(yè)發(fā)行上市痛點(diǎn)難點(diǎn)問題，主動(dòng)適應(yīng)了我國(guó)科技創(chuàng)新發(fā)展需要和科技型企業(yè)的成長(zhǎng)需求，進(jìn)一步增強(qiáng)了科創(chuàng)板對(duì)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的制度包容性、適應(yīng)性，有助于更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展。各項(xiàng)改革措施務(wù)實(shí)穩(wěn)健，注重促進(jìn)投融資平衡，在一些新制度機(jī)制上采取“新老劃斷”安排，體現(xiàn)了穩(wěn)中求進(jìn)的工作基調(diào)。

征求意見期間，上交所共收到各類市場(chǎng)主體反饋的意見建議40余條。上交所對(duì)收到的意見建議逐一作了認(rèn)真研究，對(duì)合理化建議予以吸收采納，包括進(jìn)一步明確預(yù)先審閱機(jī)制的適用情形、明確科創(chuàng)成長(zhǎng)層調(diào)出標(biāo)準(zhǔn)中有關(guān)指標(biāo)的計(jì)算口徑等。對(duì)于市場(chǎng)主體反饋的規(guī)則理解方面的問題，上交所將通過多種形式加大宣傳力度，做好解釋說明；對(duì)于涉及其他制度規(guī)則的意見建議，后續(xù)將在有關(guān)規(guī)則修訂時(shí)認(rèn)真參考研究。

三、市場(chǎng)各方高度關(guān)注本次設(shè)置科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層，上交所將如何穩(wěn)妥有序推進(jìn)這項(xiàng)改革落地？

答：《科創(chuàng)板意見》明確了在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長(zhǎng)層的基本要求，《科創(chuàng)成長(zhǎng)層指引》從業(yè)務(wù)規(guī)則的角度對(duì)有關(guān)要求加以細(xì)化。規(guī)則發(fā)布實(shí)施后，上交所將重點(diǎn)抓好以下4個(gè)方面工作，推動(dòng)改革盡快落地見效。

一是堅(jiān)守科創(chuàng)成長(zhǎng)層定位。聚焦《科創(chuàng)板意見》明確的科創(chuàng)成長(zhǎng)層的定位，突出更好支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)這個(gè)改革重點(diǎn)，把好準(zhǔn)入關(guān)。這次改革沒有針對(duì)未盈利企業(yè)納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層設(shè)置額外的上市門檻，存量32家未盈利企業(yè)將自指引發(fā)布實(shí)施之日起進(jìn)入科創(chuàng)成長(zhǎng)層，新注冊(cè)的未盈利企業(yè)將自上市之日起進(jìn)入。

二是科創(chuàng)成長(zhǎng)層調(diào)出條件實(shí)施“新老劃斷”。存量企業(yè)調(diào)出條件保持不變，仍為上市后首次實(shí)現(xiàn)盈利，有助于穩(wěn)定存量企業(yè)和投資者預(yù)期；同時(shí)提高新注冊(cè)未盈利企業(yè)調(diào)出條件，推動(dòng)新上市公司加速技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展?？苿?chuàng)成長(zhǎng)層企業(yè)按照規(guī)定發(fā)布符合調(diào)出條件的公告后，上交所原則上在2個(gè)交易日內(nèi)將企業(yè)調(diào)出。上交所將加大調(diào)出前后的監(jiān)管力度，強(qiáng)化上市公司日常監(jiān)管和異常交易監(jiān)管聯(lián)動(dòng)，嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為。

三是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向信息披露。《科創(chuàng)成長(zhǎng)層指引》已經(jīng)就科創(chuàng)成長(zhǎng)層企業(yè)在年度報(bào)告、臨時(shí)公告中充分披露未盈利風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)等作了具體規(guī)定，并要求持續(xù)督導(dǎo)機(jī)構(gòu)切實(shí)履行職責(zé)。上交所將嚴(yán)格執(zhí)行規(guī)則規(guī)定，督促科創(chuàng)成長(zhǎng)層企業(yè)、持續(xù)督導(dǎo)機(jī)構(gòu)誠(chéng)實(shí)守信，圍繞投資者價(jià)值判斷和投資決策所需，切實(shí)履行信息披露義務(wù)。

四是加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理。本次改革沒有對(duì)個(gè)人投資者參與科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票交易新增投資交易門檻，仍為具備“50萬元資產(chǎn)＋2年經(jīng)驗(yàn)”的資金門檻和投資經(jīng)驗(yàn)即可。另外，按照《科創(chuàng)板意見》要求，投資者投資科創(chuàng)成長(zhǎng)層新注冊(cè)的未盈利科技型企業(yè)之前需要簽署專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書。

四、預(yù)先審閱機(jī)制是一項(xiàng)重要改革創(chuàng)新。上交所將如何加強(qiáng)這一機(jī)制與現(xiàn)行股票發(fā)行上市審核機(jī)制的銜接？

答：本次面向優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)試點(diǎn)IPO預(yù)先審閱機(jī)制，是充分參考境外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步提升上交所預(yù)溝通服務(wù)質(zhì)效乃至股票發(fā)行上市審核工作整體質(zhì)效的重要?jiǎng)?chuàng)新。為切實(shí)把好事辦好，上交所認(rèn)真聽取市場(chǎng)意見建議，將重點(diǎn)從以下4個(gè)方面著手，做好預(yù)先審閱機(jī)制與現(xiàn)行股票發(fā)行上市審核機(jī)制的銜接。

一是準(zhǔn)確把握適用情形?！犊苿?chuàng)板意見》和《預(yù)先審閱指引》規(guī)定了科技型企業(yè)申請(qǐng)預(yù)先審閱的要求，突出“開展關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)或者符合其他特定情形”，“因過早披露業(yè)務(wù)技術(shù)信息、上市計(jì)劃可能對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響”且“確有必要”。發(fā)行人申請(qǐng)預(yù)先審閱時(shí)，需要充分說明申請(qǐng)的必要性；上交所將嚴(yán)格按照規(guī)則規(guī)定，對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)進(jìn)行把關(guān)。需要說明的是，預(yù)先審閱機(jī)制建立后，現(xiàn)有發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)咨詢溝通機(jī)制將繼續(xù)發(fā)揮作用。發(fā)行人對(duì)能否適用預(yù)先審閱有疑問的，可以在提交預(yù)先審閱申請(qǐng)前向上交所咨詢溝通。

二是推動(dòng)提高申請(qǐng)文件質(zhì)量。預(yù)先審閱是上交所參照審核要求，在企業(yè)申報(bào)前對(duì)其發(fā)行上市申請(qǐng)文件進(jìn)行把關(guān)的服務(wù)。為了協(xié)同發(fā)力、共同提高預(yù)先審閱工作質(zhì)量，發(fā)行人應(yīng)參照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第58號(hào)——首次公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件》《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第1號(hào)——申請(qǐng)文件受理》的規(guī)定，高質(zhì)量準(zhǔn)備和提交預(yù)先審閱申請(qǐng)文件，確保真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。需要強(qiáng)調(diào)的是，發(fā)行人和保薦人提交預(yù)先審閱申請(qǐng)文件前，也需要參照IPO正式申報(bào)的要求，履行保薦人質(zhì)控、內(nèi)核會(huì)議等內(nèi)部程序，取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)的輔導(dǎo)驗(yàn)收文件，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)在規(guī)定的有效期內(nèi)。

三是規(guī)范預(yù)先審閱程序。上交所將嚴(yán)格參照正式審核程序開展審閱工作，向發(fā)行人和保薦人反饋審閱意見。上交所的審閱意見不構(gòu)成對(duì)發(fā)行人是否符合板塊定位、發(fā)行上市條件和信息披露要求的預(yù)先確認(rèn)。通過預(yù)先審閱的科技型企業(yè)正式提交IPO申報(bào)的，上交所將落實(shí)《科創(chuàng)板意見》的要求加快推進(jìn)審核程序。

四是加強(qiáng)信息披露管理。預(yù)先審閱期間，相關(guān)申請(qǐng)文件、預(yù)先審閱過程、結(jié)果等不對(duì)外公開。發(fā)行人正式申報(bào)受理當(dāng)日，需在上交所網(wǎng)站披露預(yù)先審閱階段的問詢和回復(fù)文件，自覺接受市場(chǎng)監(jiān)督。相關(guān)文件需與招股說明書等保持一致，更新至最新的財(cái)報(bào)基準(zhǔn)日。如果預(yù)先審閱階段的問詢和回復(fù)文件涉及國(guó)家秘密、商業(yè)秘密等情形的，發(fā)行人可以按照規(guī)定申請(qǐng)豁免披露。

五、《科創(chuàng)板意見》要求針對(duì)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，試點(diǎn)引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者制度。上交所具體作了哪些安排？

答：為了進(jìn)一步健全市場(chǎng)化精準(zhǔn)識(shí)別優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)的制度機(jī)制，上交所在加強(qiáng)研究論證、充分聽取市場(chǎng)意見的基礎(chǔ)上，制定了《資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者指引》。指引發(fā)布后，適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的新申報(bào)企業(yè)即可適用。

一是明確適用情形。發(fā)行人適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)發(fā)行上市的，鼓勵(lì)其按照規(guī)則規(guī)定自主認(rèn)定、自愿披露資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的信息。中介機(jī)構(gòu)需要對(duì)發(fā)行人認(rèn)定和披露的情況進(jìn)行審慎核查。

二是細(xì)化認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。主體方面，包括治理結(jié)構(gòu)健全、管理資產(chǎn)規(guī)模較大、具有良好誠(chéng)信記錄的私募基金、政府出資設(shè)立的基金、鏈主企業(yè)及其設(shè)立的投資機(jī)構(gòu)等。投資經(jīng)驗(yàn)方面，相關(guān)投資機(jī)構(gòu)投資的科技型企業(yè)中，近5年有5家以上已在科創(chuàng)板上市或者10家以上已在境內(nèi)外主要證券交易所上市。持股比例和期限方面，相關(guān)投資機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在發(fā)行人IPO申報(bào)前24個(gè)月到申報(bào)時(shí)，持續(xù)持有發(fā)行人3%以上的股份或5億元以上的投資金額，不能突擊入股。此外，指引還對(duì)資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的合規(guī)性、獨(dú)立性等提出了要求。

三是作為審核參考。發(fā)行人依據(jù)指引自主認(rèn)定和披露資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，只作為上交所審核中判斷發(fā)行人是否符合市場(chǎng)認(rèn)可度和成長(zhǎng)性要求的參考，不表明其符合科創(chuàng)屬性要求或者發(fā)行上市條件，也不會(huì)降低審核標(biāo)準(zhǔn)，不會(huì)影響審核速度。發(fā)行人未認(rèn)定資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，不影響其適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)科創(chuàng)板。

四是壓實(shí)各方責(zé)任。發(fā)行人、資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、中介機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體不得從事虛假陳述、股份代持、不當(dāng)入股、利益輸送、商業(yè)腐敗等侵害投資者權(quán)益的活動(dòng)。上交所依法依規(guī)加強(qiáng)監(jiān)管，從嚴(yán)打擊制度執(zhí)行中的各類違法違規(guī)行為。

六、《科創(chuàng)板意見》要求投資者投資新注冊(cè)的未盈利科技型企業(yè)應(yīng)當(dāng)簽署專門風(fēng)險(xiǎn)揭示書，上交所將如何做好這項(xiàng)工作？

答：為了幫助投資者更好理解未盈利企業(yè)股票的投資風(fēng)險(xiǎn)，上交所修訂了《會(huì)員管理業(yè)務(wù)指南第2號(hào)——風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》，其中新增了《科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層企業(yè)股票投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款》，逐項(xiàng)說明科創(chuàng)成長(zhǎng)層企業(yè)具有的未盈利風(fēng)險(xiǎn)、科技研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)以及相應(yīng)的股票投資風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。開展科創(chuàng)板股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司需要據(jù)此制定《科創(chuàng)板科創(chuàng)成長(zhǎng)層企業(yè)股票投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》（以下簡(jiǎn)稱《科創(chuàng)成長(zhǎng)層風(fēng)險(xiǎn)揭示書》），做好普通投資者簽署工作。

普通投資者首次申請(qǐng)開通科創(chuàng)板交易權(quán)限時(shí)，需要簽署《科創(chuàng)板股票投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，如果希望參與新注冊(cè)的科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票的申購(gòu)、交易，還需要簽署《科創(chuàng)成長(zhǎng)層風(fēng)險(xiǎn)揭示書》。對(duì)于已開通科創(chuàng)板交易權(quán)限的存量普通投資者，只有在簽署《科創(chuàng)成長(zhǎng)層風(fēng)險(xiǎn)揭示書》后，方可參與新注冊(cè)的科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票的申購(gòu)、交易。

上交所將積極協(xié)調(diào)各會(huì)員單位，盡快推進(jìn)技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備就緒，并有序組織科創(chuàng)成長(zhǎng)層風(fēng)險(xiǎn)揭示書簽署工作。

七、科創(chuàng)成長(zhǎng)層同時(shí)包含存量和新注冊(cè)的未盈利企業(yè)，投資者在交易時(shí)如何區(qū)分這兩類企業(yè)？

答：按照《科創(chuàng)板意見》的要求，科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票簡(jiǎn)稱后增加了特殊標(biāo)識(shí)“U”。為了幫助投資者直觀地區(qū)分存量和新注冊(cè)科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票，上交所已經(jīng)組織市場(chǎng)對(duì)行情終端和交易終端展示進(jìn)行優(yōu)化，對(duì)新注冊(cè)科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票添加標(biāo)簽“成”，提示信息為“新注冊(cè)科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票”；對(duì)存量科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票添加標(biāo)簽“成1”，提示信息為“存量科創(chuàng)成長(zhǎng)層股票”。

八、下一步上交所有何工作安排？

答：上交所將堅(jiān)決落實(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的部署，扛起改革實(shí)施主體責(zé)任，全力推進(jìn)《科創(chuàng)板意見》及配套業(yè)務(wù)規(guī)則的落地見效。一是抓好新制定修訂業(yè)務(wù)規(guī)則的實(shí)施，強(qiáng)化規(guī)則與市場(chǎng)、業(yè)務(wù)、技術(shù)等改革要素的協(xié)調(diào)配套，盡快推動(dòng)具有標(biāo)志性意義的典型案例落地，擴(kuò)大政策的示范帶動(dòng)效應(yīng)。二是持續(xù)開展《科創(chuàng)板意見》及配套業(yè)務(wù)規(guī)則的宣傳，解讀改革目的、規(guī)則內(nèi)容和監(jiān)管要求，有利于市場(chǎng)主體更好理解和適用規(guī)則，最大程度凝聚市場(chǎng)共識(shí)。三是切實(shí)提升一線監(jiān)管工作質(zhì)效，強(qiáng)化投資者保護(hù)，采取有效措施全力維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、防范化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，為改革平穩(wěn)落地創(chuàng)造良好的市場(chǎng)環(huán)境。